09.01.2020527

Сжатие по всем фронтам. Итоги 2019 года для инвесторов МФО. Чего ждать в 2020 году.

В 2019 году  инвесторы в микрофинансовые компании (МФО) столкнулись с тем, что количество компаний, в которые можно было проинвестировать, продолжало сокращаться, а доходность таких вложений — падала. Почему это происходило и что делать «вкладчикам» в такой ситуации, разбирался портал MfoGuru.com.

Доходность спикировала вниз

В течение 2019 года ставки на рынке МФО продолжали падение вслед за ключевой ставкой ЦБ, доходностью банковских вкладов и других финансовых инструментов. Хотя еще год назад эксперты прогнозировали скорее повышение ставок по всем  — ожидался всплекс инфляции из-за повышения НДС. Всплеск и правда произошел, но не сильный и недолгий. По итогам 2019 года инфляция, по предварительным данным Росстата, упала до 3%. А вместе с ней — и доходность различных рублевых инвестиционных инструментов.

По данным индекса доходности вложений в МФО, который рассчитывает портал MfoGuru.com, за 9 месяцев 2019 года средняя максимальная ставка вложений в МФО упала почти на 1,5% пункта — до 17,68%.

Некоторые компании в принципе приостановили прием средств инвесторов (БыстроДеньги, МФК «Взаимно»), другие — установили по сути запретительные ставки на уровне 13-14% годовых «грязными» (Миг Кредит, Мани Мен, Кредитех Рус, ДоЗарплаты). Еще часть компаний с высокими ставками сошла с дистанции по причине исключения из реестра МФО (Мани Фанни, Кредит 911, Горсберкасса, Гринмани), часть — потому что решила понизить свой статус до микрокредлитной компании, которая по закону не имеет право работать с частными инвесторами — так, например, поступила Платиза.

Скорее всего, в 2020 году тенденция снижения доходности вложений в МФО продолжится. Накануне Нового года доходность с 18% до 15% официально снизила МФК «БыстроДеньги» (но и под такой процент деньги не принимает). Сразу после праздников — доходность с 21% до 19% понизила МФК «Саммит» (Доброзайм). Еще несколько компаний, ставки у которых выбивают из средних значений и достигают 20% годовых,  планируют уменьшить доходность «вкладов» в начале 2020 года.

Мода на облигации

Главная причина постепенного падения интереса МФО к работе с частными «вкладчиками» в том, что они активно осваивали варианты «оптового» привлечения инвестиций.

Одна из таких опций — это западные краудфандинговые площадки — в первую очередь латвийский Mintos. С ним работают такие российские МФО, как МаниМен, Экофинанс, ДоЗарплаты, Квику. Правда, что хорошо для компаний, не очень хорошо для российских инвесторов. Из-за особенностей антиотмывочного законодательства ЕС и российского валютного регулирования полностью легально в такие площадки россиянам инвестировать сложно, особенно если речь идет о заметных суммах.

Поэтому определенной альтернативой для отечественных инвесторов стала другая возможность вложения средств в МФО. В 2019 году продолжилось активное развитие российского рынка высокодоходных облигаций (ВДО), частью которого стали и облигации микрофинансовых структур. В прошедшем году на облигационный рынок впервые вышли такие крупные микрофинансовые компании как Миг Кредит и БыстроДеньги, а уже присутствовавшие на рынке Кармани и Мани Мен разместили новые выпуски бондов. Причем, что касается Мани Мен, то с облигациями дебютировала и его дружественная структура «Онлайн Микрофинанс».

Из плюсов таких вложений для инвесторов — низкий порог входа (от 1000 рублей) против 1,5 млн при вложении  в МФО в виде инвестиционного займа, а также возможность быстрого выхода из инвестиции путем продажи бумаг на бирже.

Из минусов — текущая доходность в районе 12-14% годовых против 19-20%, которые предлагают некоторые МФО, а также относительно невысокая ликвидность по облигациям МФО. Это означает, что купить или продать бонды МФО на сумму хотя бы в 1-2 млн рублей без влияния на котировки быстро вряд ли получится.

Регулирование: закручивание гаек

В течение 2019 года Центробанк продолжал политику ужесточения регулирования микрофинансовых компаний. Среди основных моментов:

  • в течение года вдвое снизилась предельная процентная ставка, которую МФО может брать с заемщиков. Сейчас она составляет 1% в день.
  • также  в несколько этапов вдвое уменьшился максимальный размер переплаты со стороны заемщика. К началу 2020 года она не может превышать 1,5-кратного размера займа. Причем, в переплату включаются не только проценты, но и все прочие платежи по займу (пени, штрафы и т.д.),
  • введен показатель предельной долговой нагрузки в процентах от дохода заемщика – теперь МФО не смогут выдавать займы сильно закредитованным клиентам.
  • введен запрет на выдачу микрофинансовыми компаниями займов под залог жилья.

К чему это приведет для самих микрофинансовых компаний и их инвесторов? Прежде всего снизится рентабельность бизнеса МФО, а значит, и проценты по «вкладам», которые микрофинансовые компании смогут платить инвесторам.

Также в процессе обсуждения находится идея Центробанка о том, чтобы наделить правом инвестирования в МФО только тех физлиц, кто сумеет получить статус квалифицированного инвестора. Законопроект уже находится в Госдуме, но вызывает много критики и в каком виде и когда он будет принят, сказать сложно.

Горсберкасса и МаниФанни: денег нет, но вы держитесь

2019 год запомнился принудительным уходом с рынка  нескольких довольно ярких МФО, которые в свое время были заметными игроками в плане привлечения инвестиций.

В январе из реестра была исключена микрофинансовая компания «Горсберкасса». Она специализировалась на выдаче займов под залог недвижимости и на момент «отстрела» хотя бы частично обладала реальным бизнесом. Однако несмотря на это, начало выплат инвесторам откладывалось под разными предлогами  и за год так и не началось. Сейчас в Арбитражном суде Москвы находится несколько исков от «вкладчиков», которые требуют признать «Горсберкассу» банкротом.

В мае Центробанк  решил судьбу еще одной микрофинансовой компании — «МаниФанни». Эта компания отличалась крайне странной отчетностью, эксцентричным генеральным директором, постоянной дорогостоящей рекламой на портале Банки.ру и целым букетом финансовых премий (как утверждают злые языки, тоже купленных). До этого «МаниФанни» уже как минимум несколько месяцев испытывала сложности с выплатами инвесторам и была готова пылесосить рынок под фантастические ставки.

Первые несколько дней после исключения из реестра генеральный директор МаниФанни Александр Шустов заявлял, что скоро всем все вернет. Однако после этого он перестал выходить на прямой контакт с инвесторами, начал менять телефоны и съемные квартиры, предпочитая время от времени выныривать на просторах интернета с обещанием скоро «рассказать всю правду» от том, куда испарился 1 с лишним миллиард денег «вкладчиков».

Заявление с сайта Александра Шустова

Скандалов, интриг и расследований со стороны с Шустова инвесторы так и не дождались. Зато сумели добиться возбуждения в отношении него уголовного дела по обвинению в мошенничестве в особо крупном размере. Правда, такой результат дался инвесторам МаниФанни нелегко и понадобилось на этот полгода.

Один из инвесторов МаниФанни, юрист Дмитрий Легошин недоумевал: подельник Шустова Павел Лосев был помещен под домашний арест. «Но с Александром Шустовым происходит какая-то непонятная история: он остается на свободе, ведет роскошный образ жизни, тратит ежемесячно большие суммы, которые могли быть источником компенсации пострадавшим инвесторам», — отмечал инвестор.

Уголовные дела были возбуждены и в отношении бывших руководителей еще целого ряда схлопнувшихся МФО. Но пока в СИЗО оказался только глава «Домашних денег» Евгений Бернштам.

Гринмани: исключение из правил

Однако если в отношении Горсберкассы и МаниФанни давно уже высказывались подозрения о том, что как минимум часть их бизнеса в отчетности просто нарисована, то в отношении другой микрофинансовой компании — Гринмани в этом плане все было чисто. Однако, как выяснилось, Центробанк имел к ней другие претензии. В сентябре Гринмани лишилась лицензии за то, что слишком жестко вела себя с заемщиками и, как считает регулятор, периодически нарушала их права.

До этого из заметных компаний на рынке по этому основанию исключали только МКК «Монеза», она не имела статуса МФК и не привлекала инвестиций частных «вкладчиков». Исключение из реестра Гринмани обозначило для инвесторов новый риск со стороны регулятора: если раньше ЦБ выгонял с рынка откровенно слабые компании, часто с признаками пирамиды, то в данном случае пострадала компания с совершенно реальным бизнесом.

Но именно наличие реального бизнеса позволило Гринмани создать прецедент на рынке МФО. Обычно «вкладчики» исключенных МФО, получают в ходе ликвидации компании около нуля (помимо упомянутых Горсберкассы и МаниФанни, примеров много — Парса Групп, Русмикрофинанс (Эврика), Домашние деньги и т.д.).  Однако Гринмани практически сразу же начала постепенные расчеты с инвесторами. С сентября по декабрь компания вернула инвесторам почти 300 млн рублей из 736 миллионов долга. Полный расчет с инвесторами Гринмани планирует завершить к ноябрю 2020 года.

Пока после исключения из реестра это не удавался ни одной крупной МФО — только совсем небольшой микрофинансовой компании «ФИН-Дрим», у которой «вкладчиков» можно было пересчитать по пальцам. Так что, если команде «Гринмани» выполнить задуманное, то это станет отличным примером цивилизованного решения вопроса с инвесторами.

Кредит 911:  гламурный бизнес

Под занавес года с рынка пришлось уйти еще одной микрофинансовой компании — Кредит 911. Она запомнилась специфическим информационным фоном: ее генеральный директор Андрей Котов вывешивал гламурные фотографии в Инстаграме, писал мотивирующие посты от том, как вести бизнес в духе инфоцыган из «Бизнес-молодости», а в компании тем временем разгорелся корпоративный конфликт и начались задержки по выплатам инвесторам. В итоге после проверки Центробанка, которая, как говорят, продолжалась 4 месяца, в декабре Кредит 911 все-таки был исключен из реестра МФО.

По сообщениям инвесторов, под занавес 2019 года Кредит 911 предложил погасить долг в рассрочку в течение одного года. Насколько реалистичным будет этот план, покажет уже ближайшее будущее.

Подведем итоги 2019 года для МФО:

  • Количество микрофинансовых компаний, активно работающих с инвесторами продолжало снижаться. Сейчас таких компаний наберется в районе 8-10.
  • Доходность вложений в МФО падала.
  • Активно развилась новые инструменты вложений в МФО — через облигаций.
  • Продолжилось ужесточение регулирования, что приводит к снижению доходности микрофинансового бизнеса.

 

И самое главное, что интересует инвесторов — чего ожидать от «вкладов» в МФО в наступившем году.

Советы инвесторам МФО в 2020 году:

1. Так как ставки, скорее всего продолжат постепенное падение, имеет смысл зафиксировать пока еще высокие ставки в районе 19-20% в крупных компаниях. При этом не забывать обращать внимание на условия досрочного расторжения.

2. Быть готовым к тому, что Центробанк продолжит наводить порядок на рынке МФО. От откровенных пирамид регулятор рынок в основном зачистил. Теперь ЦБ смотрит, как в целом работают микрофинансовые компании. Из плюсов — для компании с реальным бизнесом вполне реально полностью рассчитаться с инвесторами в случае форс-мажора, пусть и не сразу.

3. Имеет смысл обратить внимание на облигации МФО, особенно в момент первичного размещения или вскоре после него.

4. Классический совет: не складывать все яйца в одну корзину. При наличии сумм свыше 3 млн рублей, лучше не вкладывать их в одну МФО, а распределить по нескольким компаниям.

5. Обязательно пользоваться дополнительным кэшбэком для читателей MfoGuru.com при вложении в различные микрофинансовые организации.

 

 

Статья была полезной? Поделитесь с друзьями;)

Оставить комментарий

Пожалуйста, авторизуйтесь чтобы добавить комментарий.
Войти с помощью: 
  Подписаться  
Уведомление о

Другие материалы

Mfoguru.com использует куки-файлы, чтобы улучшить ваше взаимодействие с сайтомOK